Scandinavian Credit Fund I AB (publ) redovisar en NAV-kurs för oktober om 54,49, vilket är en minskning med -1,2 % under månaden. Under september backade fonden med -0,46 %. Fondens förvaltade kapital uppgår vid utgången av månaden till 1 472 Mkr.
Förändringen under månaden beror främst på de noterade innehaven i portföljen som minskat i värde till följd av att kurserna har gått ner under månaden. Resterande del av förändringen beror dels på valutaförändringar, där kronan under månaden stärkts mot samtliga valutor i portföljen förutom dollar som haft en positiv förändring under oktober. Sett sedan föregående månadskommentar i augusti är dock valutaförändringen negativ för samtliga valutor förutom mot den norska kronan.
Fondens reserveringar enligt IFRS 9 minskade under månaden 4,6 Mkr.
Som tidigare beskrivet så påverkas fonden av svenska kronans rörelse mot andra valutor fonden är exponerad mot. Månadens utveckling av fondens valutor framgår av nedan tabell. Valutaförändringarna har påverkat portföljen både positivt och negativt under året. Totalt under året har vi dock haft en förstärkning av kronan vilket inneburit en försvagning av dollarn med -14,2% och med -9,9% mot pundet. Totalt är värdeförändringen ca -75 Mkr under året.
*) Som nämnts i tidigare månadsbrev har fonden slutat med att valutasäkra innehaven då det ansetts vara för dyrt samt att det även får likviditetseffekter i samband med att valutaterminerna realiseras. Utfallet i portföljen påverkas efter det att vi slutat med valutasäkring både upp och ner beroende på hur valutorna förändras.
Lån och aktier i portföljen före reserveringar fördelar sig i underliggande valutor enligt nedan.
Enlig den modell som fonden tillämpar för reservering av lånen så uppgår reserveringen per kategori enligt följande.
Utgående reserv uppgår per 31 oktober uppgår till -260,5 Msek att jämföra med reserven i september som uppgick till -264,9 Msek.
Händelser under månaden
Vi har nu gjort en uppgörelse gällande det ärende som vi tidigare har haft hos Kronofogden. En kontakt närstående till vår gäldenär ställde under september aktier i ett noterat bolag som säkerhet för personens skuld. Personen i fråga har inte betalt skulden så fonden har istället tagit över aktierna i det noterade bolaget enligt uppgörelsen. Värdet på de övertagna aktierna är högre än den ursprungliga fordran och också högre än fondens bokförda värde inklusive reservering. Då likviditeten i aktien är låg kommer avyttring att ske under kontrollerade former.
Fonden är investerade i ett obligationslån som förfaller under december. Diskussion med ledningen i bolaget har förts sedan sommaren för att säkerställa att bolaget påbörjar arbetet med refinansiering i god tid innan förfallodagen för att säkerställa återbetalningen till fonden. Vår del av obligationslånet uppgår till knappt 40 Mkr. Under slutet av oktober kom vi överens om en refinansieringsplan vilket resulterade i att vi har blivit lösta på ca 14,5 Mkr av det totala beloppet. Vi räknar med att resterande likvid kommer in under slutat av november.
Inget nytt gällande den pågående stämningsprocessen i Danmark. Fonden har stämt tidigare ledning och revisorer. Vi arbetar med processen och återkommer när vi har mer information.
Försäljning av bostadsrätterna i Björnrike går sakta framåt. Vi har nu sålt 9 av 15 lägenheter och ny visningar har skett under november. Nu är snart vintersäsongen här med fler besökare på plats i Vemdalen så borde möjligheterna att bli av med de sista bostadsrätterna öka. Vi har haft styrelsemöte i föreningen under november och samtliga köpare är nöjda vilket är skönt. Annonsering alltjämt på Hemnet och mäklarens hemsida.
Arbetet med fastigheterna i Norrtälje och Hallstavik löper på och projektet med ventilationen i Hallstavik håller på att avslutas. Vi har träffat mäklare på plats i Hallstavik och påbörjat förberedelse för en försäljning av fastigheten. Märkaren har bedömer att vi ska kunna gå ut med ett material och testa marknaden i mitten av december.
Vi jobbar aktivt med samtliga innehav i portföljen för att realiserat värden och frigöra likviditet.
Återbetalning av kapital
Vi kan ännu inte fastställa något datum för nästa återbetalning men om allt går som det ska så kommer vi att göra ytterligare en återbetalning innan årsskiftet.
Som omnämnts i föregående månadsbrev så har vi fått propåer om fondens möjlighet att återköpa utgivna Vinstandelslån över börsen som en del av förvaltningen, då börskursen (sekundärmarknaden) avviker från fondens månatliga NAV (primärmarknaden). Frågan har diskuterats internt och vi har kommit fram till att det kan vara en god idé att göra så med ett mindre belopp om 5-10 mkr, vilket vi i så fall kommer att ske under Q4 om spreaden mellan primär- och sekundärmarknaden kvarstår.
Mer information och Q&A finns att tillgå på Fondens hemsida: https://kreditfonden.se samt i tidigare månadsbrev.
