Scandinavian Credit Fund I AB (publ) redovisar en NAV-kurs för mars om 59,79. Totalt har tillgångarna minskat med ca -1,52% sedan föregående månad. Fondens förvaltade kapital uppgår vid utgången av månaden till 1 591 Mkr.
Resultatet under månaden har till stor del påverkats av att kronan har stärkts mot portföljens valutor. Valutaeffekten uppgår till hela ca -35 Mkr motsvarande-2,2%. Utan den stora valutarörelsen som varit under månaden hade det förvaltade kapitalet istället varit +0,68% under mars.
Valutaförändringarna per valuta framgår nedan. De största rörelserna är mot dollar och pund.
*) Som nämnts i tidigare månadsbrev har fonden slutat med att valutasäkra innehaven då det ansetts vara för dyrt samt att det även får likviditetseffekter i samband med att valutaterminerna realiseras. Utfallet i portföljen påverkas efter det att vi slutat med valutasäkring både upp och ner beroende på hur valutorna förändras.
Lån och aktier i portföljen före reserveringar fördelar sig i underliggande valutor enligt nedan.
Enlig den modell som fonden tillämpar för reservering av lånen så uppgår reserveringen per kategori enligt följande.
Utgående reserv uppgår per 31 mars -255,4 Msek att jämföra med reserven vid årsskiftet som uppgick till -468,7 Msek. Förändringen består dels av förändring av ett engagemang som flyttats till Kategori 1 samt bortbokning av ett engagemang som har vi sedan tidigare har skrivit ned men som vi nu valt att ta bort.
Händelser under månaden
Fonden har under månaden utökat en kredit till ett av bolagen där fonden är aktieägare. Lånet uppgår till totalt 27 Mkr. Vi har sedan tidigare lån mot bolaget uppgående till 30 Mkr. Lånet är en kortfristig finansiering för att stötta bolaget under den omställning som pågår i verksamheten. Fonden har i samband med utlåningen stärkt sina säkerheter avsevärt. Bolaget kommer att avyttra delar av sin verksamhet som ett led i omställningen och fonden har i sin bedömning av den nya krediten tagit del av de bud som inkommit från olika intressenter. Detta, tillsammans med den övriga information vi har tagit del av, gör att vi känner oss trygga med det utökande engagemanget. Lånet ska lösas senast den sista juni 2025 och löper med bra villkor. Den pågående försäljningsprocessen bedöms dock slutföras dessförinnan, och fonden förväntas bli fullt återbetald i samband med den transaktionen. Genom de säkerheter fonden har efter utökningen av lånet har vi skapat en bättre och snabbare möjlighet att säkra återbetalning av även det tidigare utgivna lånet.
Inget nytt har hänt med den mindre kredit som vi informerade om i föregående månadsbrev, där fonden med hjälp av Kronofogden driver ärendet. Låntagarens ägare har gått i personlig borgen för krediten och Kronofogden har gjort utmätning av tillgångar bestående av bl a fastigheter och personliga tillhörigheter. Utfallet av den pågående utmätningen beror på vad de beslagtagna tillgångarna kan säljas för. Fler långivare finns vilket också påverkar fondens möjligheter till återvinning.
I Vemdalen har vi sålt ytterligare en bostadsrätt och intresse finns från några till spekulanter. Vi hoppas att påsken ska kunna få fler intresserade, men det går trögare än vi hade hoppats på trotts att vi sänkt priset något. Annons finns ute på Hemnet och mäklarens hemsida.
Riksbanken lämnade styrräntan oförändrad på 2,25% vid mötet den 20 mars. Den senaste tiden har varit mycket orolig präglad av det handelskrig som nu startats av USA. Börserna och valutamarknaden har påverkats kraftigt vilket inte gör arbetet med avyttring av fondens tillgångar lättare.
Vi arbetar vidare med fastigheterna i Norrtälje och Hallstavik för att minska vakansgraden och få upp hyresnivån. Kronans Apotek som vi informerat om tidigare har nu flyttat in och är mycket nöjda med den nya lokalen. Officiell invigning skedde nu under början av april.
Den positiva trend som vi sett i några av de onoterade bolag som fonden pant realiserat håller i sig och bolagen följer så här långt budget. Omsättning och resultat är bättre än tidigare år. Hur det påbörjade handelskriget kommer att påverka bolagen är svårt att förutse. Ett av bolagen, som har en stor del av sin försäljning mot USA, har varit förutseende och ökade redan under slutet av 2024 sina lager i USA för att skapa en buffert mot kommande tullar. Vi har i stort sett löpande kontakt med VD i respektive bolag varje vecka. Vi har också nyligen träffat hela ledningen i två av bolagen och våra intryck är goda.
Återbetalning av kapital
Fonden kommer att göra en ny återbetalning av kapital under andra kvartalet i nivå med den tidigare utbetalningen i december. Vi återkommer med närmare besked så snart vi kan.
Mer information och Q&A finns att tillgå på Fondens hemsida: https://kreditfonden.se samt i tidigare månadsbrev.
